购买差价（A“长期涂抹“ 或者 ”熊放了 spread“职位”是一个看跌期权策略，包括同时购买Put选项，并以较低的股票价格销售相同数量的股票，以至于交易者认为将减少价格。

这两个选项必须在相同的到期周期中。

该战略在一个长的位置建立 通过销售较低的罢工价格以降低成本，从而降低贸易的风险。

在以下示例中，我们将构建一个熊在以下选项链中从两个Put选项传播：

为了建造一个熊 传播，我们必须买一个卖出折扣价格的销售。 

在这个例子中，我们将购买130美元的价格$ 5.00并销售120美元的价格。

让我们还说股价在购买传播时交易135美元：

初始股票价格： $135

将选项交易： 买130美元的价格为5.00美元;卖120美元

推销购买价格： $ 5.00付费 - 收到2.00美元= $ 3.00净借记

如果交易者购买了这件事 传播，其潜在利润和到期损失由以下视觉描述：

这种特殊的涂抹是um-money，因为它 130和120投入既有钱。因此，Put Provider的利润低于50％，因为股票价格必须低于130，以便在到期时有任何价值。

此外，最大的利润潜力为700美元，最大损失潜力为300美元，这也表明奖励概率较低，因为奖励大于风险。

下表介绍了各种方案 bear put 到期时展开位置：

股票价格或低于缩小罢工价格（或低于120美元）：

普遍存在的两种选择都是完全赚钱的，因为罢工罢工分开10美元，但差价值在到期时最大值为10美元。随着初始购买价格为3.00美元，Put Play买方实现了700美元的最大利润潜力：（到期10美元差价 - 3美元差价）x 100 = 700美元。

股票价格短罢工价格（120美元）和Breakeven Price（$ 127）：

漫长的130放置超过比3.00美元购买价格的内在价值更高。因此，Put Play买方在到期时是有利可图的。

Breakeven Price的股票价格（127美元）：

在到期时，长号130的价值恰好是3.00美元，120岁到期毫无价值。因此，130/120投入差价的最终价值是3.00美元。由于传播最初购买3.00美元，而交易员则实现无利润或损失。

Breakeven Price之间的股票价格（127美元）和长罢工价格（130美元）：

短期120放置毫无价值，而且长130放置的内在价值不到3.00美元。因此，130/120投入差价的最终价值低于3.00美元，这导致销售商的损失。

股票价格在长时间罢工价格（130美元）：

130和120放置毫无价值，导致短期120美元的利润200美元，长130美元的亏损500美元。净亏损为300美元，这是3.00美元购买的差价的最大损耗潜力。

不错的工作！你知道熊的基础提出了传播策略。

在下一节中，我们将看看真正的贸易示例，向您展示战略如何随着时间的推移在不同的场景中进行。

为了可视化各种长的扩展位置的性能，让我们来看看一些真实的例子。在我们开始之前，重要的是要注意，我们不会指定股票交易所在，因为每种情况的概念可转让，以便在市场上的其他股票上展示。

另外，每个示例使用一个尺寸的展开。将利润和损失转换为更大的位置，只需将利润和损失乘以传播的数量。

我们将看到的第一个例子是一个场景，一个假设的交易者购买了一笔夸张的推广，股票价格逐渐减少。

以下是贸易细节：

初始股票价格： 207.78美元

罢工和到期： 长205美元的价格为2.10美元;短200美元售价1.13美元;这两个选择在35天内到期

推销购买价格： $ 2.10支付 - 1.13美元收到= $ 0.97净借记卡/房价

Breakeven价格： $ 205长罢工 - $ 0.97净借记= $204.03

最大的利润潜力： （500美元罢工 - $ 0.97净借记）x 100 = $403

最大损耗潜力： $ 0.97净借记x 100 = $97

在这个例子中，在进入交易时，普遍的差价完全是以赚钱的。此外，最大利润潜力为403美元，而最大损耗潜力为97美元。 由于奖励高，风险低，普及的利润概率远远低于50％.

让我们看看这个贸易是如何进行的：

正如我们在这里看到的那样，随着股票价格下跌，普拉斯的价值增加。在大约16天到到期，Put Play价格为1.50美元，导致长期换股交易者的未实现利润53美元：（$ 1.50差价 - $ 0.97购买价格）x 100 = +$53. 如果交易者想要采取利润，他们就可以卖掉 差价超过1.50美元的交易。当然，他们不知道这将是最大盈利能力的时刻，但这里的关键是所有选项位置都可以在到期前关闭，其中将实现当机的利润/损失。

If 该交易员决定持有扩张，直到到期，他们将实现97美元的最高损失，因为股价高于截至到期时罢工。 

这个例子演示了购买销售差价  需要在股价下重大减少到期利润.

此外，即使在股票价格下跌，长时间的摊牌仍可能亏损 时间腐朽 如果移动不会很快发生。 

当Put Play Out-Money时，它的价值将以0美元作为到期方法，这正是在此示例中发生的事情.

接下来，我们将看到一个有利可图的长摊位位置。

在前面的例子中，我们在购买超出资金后审查了逐步的股价下降。在这个下一个例子中，我们将在购买at-Money Put Pult Spread之后，看看股票价格在股票价格下跌的情况。

以下是贸易细节：

初始股票价格： $104.08

罢工和到期： 长115美元15.85美元;短100美元的价格为7.35美元;这两个选择在35天内到期

推销购买价格： 支付15.85美元 - 收到7.35美元= $ 8.50净借记

Breakeven价格： $ 115长罢工 - $ 8.50净借记= $ 106.50

最大的利润潜力： （15次罢工 - $ 8.50净借记）x 100 = $650

最大损耗潜力： $ 8.50净借记x 100 = $850

在这个例子中，购买的放置略高于股票价格，售出的售价低于股价，这导致初始股价的盈亏平衡价格。许多交易商赞成这种类型的设置，因为如果股票价格没有改变，请将扩展不会制造或失去大量的价值。

在前面的例子中，随着股票价格下跌，传播的价值降低，因为在进入时的摊牌完全超出资金，需要迅速股价为贸易赚钱。

让我们来看看下一个展开的表现！

在这个例子中，Put Play几乎是整个时期的盈利，因为股价下跌至低于短暂的罢工价格的水平。 

随着时间的推移，传播的价值慢慢地接近其最大值15美元（115投入和100次投入的罢工价格之间的差异）。 

如果您想知道为什么传播在股票价格低于较短的罢工价格100美元时，股票价格跌破了差价并没有最大盈利。它是因为 外在价值需要出于销售选项，以达到其最大值。

随着时间的推移，随着期权进一步进一步赚钱，或两者的组合，减少外在价值。

在最后的例子中，我们将看一下赚钱的长额展示榜样。

在最后的例子中，随着股票价格稳步增长，我们将检查一笔货币普及。

以下是贸易细节：

初始股票价格： $127.88

罢工和到期： Long 132 收取4.93美元;短短128投入 $ 2.13;这两个选项在31年到期 days

推销购买价格： $4.93 Paid - $2.13 Received = $ 2.80净借记

Breakeven价格： $132 Long Put Strike - $2.80 Net Debit = $ 129.20

最大的利润潜力： （400美元的罢工 - 2.80美元的净借记） x 100 = $120

最大损耗潜力： $2.80 Net Debit x 100 = $280

在这种情况下，在销售128销售时购买了132个。这种特殊的涂抹完全是金钱，因为股价低于贸易进入的罢工。

关于概率，差价的最大利润是120美元，而最大损失是280美元。此外，盈亏平衡价格高于股票价格，这意味着股价可以上升，长时间的摊牌仍然可以利润。 这两个因素都表明盈利概率大于50％。

让我们看看这个交易发生了什么！

如本例所示，在启动较长的展示位置后，股价开始升起。因为这一点，放差的价值下降了。除了股价上升，时间衰减也在推广价值的崩溃中发挥了作用。 当股价高于传播的盈亏平衡价格时，蔓延的价格将衰减到无利可图的价格作为到期方法.

例如，随着股票价格为131美元，差价将在到期时价值1美元，因为132所投放的价值为1美元，而128美元的投入将是0美元。然而，由于蔓延的购买率为2.80美元，但Put Play买方将在传播中损失1.80美元（每次差价180美元）。

在到期时，股票价格为131.88美元。因此，128到过期的毫无价值，132美元价值0.12美元。在这种情况下的净损失等于：（$ 0.12最终差价 - $ 2.80初始销售价格）x 100 = -$268.

做得好！ 你已经达到了熊的结束，把传播战略指南。希望你现在更舒服，战略如何运作。