短铁齿轮 和 短暂的扼杀 市场中立交易商之间是非常普遍的策略，因为这两种战略从范围筹集的股票价格走势中获利。

然而，铁管的风险较少（因此奖励减少），而扼杀风险更多，奖励更多。

在卖铁棚顶而不是短暂的扼杀时，你放弃了多少奖励？

在这篇文章中，我们将在历史利润和亏损方面比较铁调节与扼杀&P 500.

研究方法论： 16三角洲短选项

对于我们的铁雕刻与扼杀学习，我们使用以下方法来最大限度地测试所测试的交易数量：

潜在的： S&P 500 ETF（SPY）从2007年到呈现

输入日期： 每个交易日

目标时间到期： 60天

交易＃1： 短16-三角洲 扼杀（短16三角洲呼叫;短16三角洲）

交易＃2： 短铁秃鹰（16Δ短暂的电话&放; 5倍呼叫& Puts)

交易＃3： 短铁秃鹰（16Δ短暂的电话&放; 10倍长期呼叫& Puts)

我们在每个交易日进入上述每个职位，并持有职位 到期。当然，每天都不会进入新的贸易，而是通过以这种方式进行我们的研究，我们从结果中删除了开始日期的敏感性。

最后，我们总结了每种方法的累计利润/损失，以可视化性能。

以下是结果：

为了澄清，“16-delta / 5-三角形凸缘”表示 16-delta短期呼叫，并带来5倍Δ长电话并放置。

正如我们所希望的那样，短暂的扼杀是最好的。由于铁通道占据了短期选择，因此收到的净溢价较低，从而降低了利润潜力。

与此同时，短暂的扼杀方法在2008年具有最大的缩减，因为扼杀没有保护。

此外，波动性和盈利能力最少的策略是铁的铁柄方法，即再次购买了10倍Δ选项的16倍Δ的短选项。可以理解的是，这种方法具有“最顺畅的”道路，因为该战略具有最少的利润和损失潜力，因为长期选择更接近短选项。

铁秃鹰与数字的扼杀

让我们来看看与每个方法相关的一些指标：

* P / L的标准偏差（即平均策略的P / L的变异性）。

**超过90％的交易的p / l。

通过分析这些指标，我们确认了我们对每种方法的平均盈利能力的陈述。

有趣的是，16/5铁通道变化没有遭受太大的次速率或平均p / L的降低，但第10百分位数P / L基本上更好。换句话说，通过购买5三角洲呼叫来限制短暂扼杀的损失潜力，并投入利润潜力和成功率，但会有助于避免灾难性的损失在“黑天鹅”市场事件中陷入困境。

让我们在30 delta铁秃鹰和玻璃器上进行同样的测试。

研究方法论： 30-DELTA短选项

潜在的： S&P 500 ETF（SPY）从2007年到呈现

输入日期： 每个交易日

目标时间到期： 60天

交易＃1： 短片30-delta strangle（短30-delta call;短30-delta put）

交易＃2： 短铁凸缘（30倍次拨打电话&放; 16-delta长期呼叫& Puts)

交易＃3： 短铁凸缘（30倍次拨打电话&放; 10倍长期呼叫& Puts)

与以前的测试一样，所有行业都持有到期，每次交易的到期P / L都会在测试期间总结。

以下是结果：

符合以前的铁秃鹰和扼杀变体，熔体具有最大的缩减和最高的总体p / l。另外，30/16铁齿状变化风险得多，因此比30/10铁齿状更少。

铁秃鹰与数字的扼杀

以下是与每种方法相关的盈利指标：

* P / L的标准偏差（即平均策略的P / L的变异性）。

**超过90％的交易的p / l。

与以前的调查结果一致，对短暂的扼杀购买更近的选择（因此降低了相对于短扼杀的最大利润潜力和风险）降低了有利可图的交易的百分比和平均盈利能力。

然而，与短的扼杀相比，铁秃鹰方法略有损失度量。

入场区的暗示波动

在贸易进入时隐含的波动率低或高，所有这些方法如何进行？

要运行此测试，我们将所有交易分为两个桶，基于条目的VIX索引。我们在高低和低IV之间的分界线的阈值是17.5，因为这是vix收盘价格在此期间。

要运行此测试，我们将所有交易分为两个桶，基于条目的VIX索引。我们在高低和低IV之间的分界线的阈值是17.5，因为这是vix收盘价格在此期间。

赢得税率： 高的& Low IV

让我们首先分析高与IV条目中有利可图的交易百分比的任何变化：

有趣的是，具有进一步短期选择（16Δ）的战略在“低”暗示波动条目中实现了略高的有利可图交易，而30三角洲策略没有看到变化。

平均利润/亏损： 高的& Low IV

让我们在高暗示的波动率条目中的每种方法看每个交易的平均p / l。

我们将从16 delta铁雕刻和扼杀：

现在是30倍的铁秃鹰和扼杀：

在16三角洲和30三角洲短扼杀设置中，经验丰富 具有较低隐含的波动性条目的平均平均p / l。

关于16Δ铁导管，结果有些类似。然而，30倍Δ铁凝块设置具有更高的平均p / l，具有较高的暗示挥发性条目。

要了解差异来自哪里，让我们分析每个方法的最坏情况损失。

第10百分位数p / l： 高的& Low IV

第10个百分位数P / L告诉我们P / L图90％的交易。换句话说，只有10％的交易的p / l低于第10百分位数p / l，这使我们能够了解每个策略的“异常值”返回。

让我们从16Δ的方法开始：

正如我们所看到的，短暂的扼杀在高隐含波动条目中经历了大幅更大的“最坏情况”损失。铁沟道设置差异不太重要。

让我们看看我们在30-Delta设置中找到了相同的关系：

与先前的发现一致，在较低隐含的挥发性环境中输入的短熔体实现了比高IV短扼杀的“最坏情况”绘制。

来自损耗度量的数据表明，较低隐含波动率条目的平均p / l的改善（特别是特别是短绞线）源于不太严重的拉长。