股票 暗示波动率 代表股票期权价格的总体水平。但是，每个单独的选择都以自己的隐含波动交易。通过分析各种罢工价格的选项（隐含波动），我们可以了解特定的股票交易是否具有波动性偏差，以及来自该歪斜的其他有用的信息位。

什么是波动性歪曲？

波动率偏斜是指无资金呼叫的默示波动性的不等式 （你也可以看看金钱选项，但在这篇文章中，我们将保持简单，重点关注金钱的选择）。例如，在大多数股票上，波动率偏斜伴随着钱。也就是说，超额资金的隐含波动性超过了与当前股价相似距离的默认呼叫的隐含波动。

下行波动率歪斜

为了说明下行波动率歪斜，让我们来看看s中的一个例子&P 500 Index (SPX):

正如我们所看到的，房地产投入（2,310）兑美元汇率（2,310）交易（2,310），并且暗示比呼叫大的丝波1.5％。如果我们看一下比SPX低100分，我们认为2,210投入的价格为7.75美元（隐含挥发性为13.7％）。另一方面，如果我们看一下100点以上SPX的呼叫，我们认为2,410次呼叫是1.25美元的交易（暗示挥发性为8.2％）。

因此，由于商业资金的价格以较高的价格（因此暗示波动）而不是距离SPX​​相同的距离，因此我们了解到SPX具有下行波动偏差。 

是什么导致下行波动率偏差？

在大多数股票中，存在下行波动性。为什么？好吧，大多数人都在投资组合中拥有股票。在长库存组合中使用选项有两种非常简单和常见的方法：

1. 购买储蓄抵押股票价格下降的风险（a 保护置 )

2. 卖掉欠款，在没有增加任何风险的情况下销售股票股票潜在的收入流（a 覆盖的电话 position).

这两项活动导致对呼叫选项中的选择和销售压力的自然购买压力，这导致更昂贵的投入和更便宜的电话。当然，并非所有的偏差都来自长股票投资者，也有投机者。底线是，在大多数股票中，风险被认为是缺点，而不是上行。因此，您通常会在股票中观察下行波动性偏差。

上行波动率歪斜

在频谱的另一边，我们有上行波动率偏斜，其中of-money呼叫选项比商业资金更昂贵（更高的隐含波动）。

哪些产品倾向于有上行波动性偏斜？想到的最明显的产品是波动性相关的基础，例如VIX选项，VXX和UVXY。为什么？这些产品有可能在股票市场下降时爆炸，这意味着在这些产品中购买呼叫选项类似于购买股票中的购买。

例如，让我们来看看Vxx（短期Vix期货ETN）中的选项，该产品试图跟踪S的性能&P 500隐含波动：

在这种情况下，我们可以看出，商品之外的价格和暗示波动（15）的价格远远低于房价和暗示的价格和暗示的波动（22）与Vxx当前价格相同的距离。结果，Vxx中的波动率偏差是上行。

波动性歪斜告诉你什么？

有三条有用的信息，可以从潜在的挥发性偏斜：

1. 风险被认为是潜在的方向。

2. 如何 隐含波动性相对于潜在的运动会改变。

3. 呼叫价格差价，并在潜在的潜在差价。

＃1：潜在的感知风险

如前所述，下行波动性偏斜表明市场在潜在的危险风险中的价格比潜在的增加。另一方面，上行波动率偏斜表明更多的风险在潜在的产物中的增加而不是潜在的潜在。

＃2：如何相对于基础运动改变暗示波动性

在缺陷波动性偏斜的股票中，如果股票价格下跌，潜在的隐含波动通常会增加。作为一个例子，让我们来看看s之间的关系&P 500 Index and the vix指数 :

VIX指数量化了近期选择的价格（隐含波动）&P 500指数（SPX）。如前所述，SPX通常具有下行波动性偏斜。在上图中，我们可以看到，当SPX下降时，SPX暗示波动率（VIX）往往会增加。

关于潜在的挥发性歪曲的底层怎么样？为了说明与上行波动率偏斜的潜在潜在的波动性的变化，让我们检查VIX索引的变化与Vix选项的隐含波动性之间的关系（由VVIX量化）：

正如我们在这里看到的那样，随着VIX指数的增加，所以这样做 VIX选项（VVIX）的隐含波动挥发性。

因此，波动率偏差可以告诉您如何相对于基本价格的变化改变潜在的选择的隐含波动性。

为什么这件事？好吧，如果你是交易 积极的三角洲 ， 积极的 VEGA. 具有上行波动率偏差的产品的策略，您将知道潜在的增加应该导致从方向和波动的变化产生利润。

另一方面，如果您正在交易负数Δ，则在具有下行波动性偏斜的产品上的负Vega策略，并且其潜在的价格下降，您可以预期您的一些定向利润被波动性增加所抵消。

＃3：呼叫价格差价并推销

第三次有用的信息，即潜在的选择波动率波动可以告诉你是呼叫的价格并放置差价（广泛）：

让我们来看看一些例子：

据我们所知， SPX波动率偏向下行。如果我们要在这个例子中购买普及，我们将购买10％IV，并销售11.7％的IV。我们销售的较高IV有助于降低差价的成本。

如果我们从长边看呼叫，我们正在购买8.5％的IV选项并销售7.7％的IV选项。由于我们以低于我们购买的选项销售了一个较低的IV，因此传播的价格更昂贵。

在这两种情况下，差价为50美元，漫长的选择是估算。然而，下行歪斜导致更便宜的涂抹和更昂贵的呼叫传播。因此，放置差价买家和呼叫差价卖家受益，同时放置差价卖方，呼叫传播买家有较少有利的风险/奖励设置。

现在，让我们来看看潜在的差异的价格，波动偏向于上吊。在此示例中，我们将使用Vxx：

在这些VXX差价的情况下，我们可以看到18/16推广的价格为0.87美元，而19/21呼叫差价为0.43美元。这可以解释一下，我们购买了55.4％的IV，同时销售了46.2％的IV，导致昂贵的传播。

另一方面，由于我们购买了58.3％的IV选项并销售了66.2％的IV选项，因此呼叫传播较便宜得多。现在，虽然Vxx略近放置，但如果vxx为18.50美元，我们仍然会看到相同的结果（右边 both spreads).

因此，在具有上行波动率偏斜的底层中，呼叫传播将交易更便宜并将摊位交易更昂贵，这对呼叫扩散买家并将卖家展示摊销。在呼叫扩散卖家并放置差价买家的情况下，风险/奖励将不那么有利。

概括

好吧，将帖子与波动性和歪斜涂抹在一起！我希望你已经学会了一些可以帮助您在交易中的东西。

总结本帖子所涵盖的内容，这里是要记住的关键要点：