选择Vega： 一种选择的暗示波动性敏感性
在我们进入选项的VEGA之前，让我们回顾每个选项交易者必须了解的最大风险：
1) 股票价格的变化 (定向 risk - delta)
2) 位置的方向风险的变化 (gamma risk)
3) 经过的时间 （称为时间衰减或衰减）
4) 改变在 implied volatility （波动或Vega风险）
Vega.是希腊语中与第四个风险有关的选项，这是波动性或VEGA 风险。更具体地说，VEGA估计期权价格相对于变化的变化 暗示波动率.
Vega.总是作为一个正数呈现，因为作为期权价格增加，暗示波动增加（其他相等）。相反，随着期权价格下降，暗示波动率降低。让我们经历一下Vega如何应用的一些例子。
基本选择Vega示例
Vega.表示作为期权的预期价格变化，相对于每个1％（绝对）的默示波动性变化。
在下表中，从左到右工作，并注意到如何在默示波动率中的动作时如何改变期权的价格：
选项 价格 | 选项 Vega. | 估计期权价格： 暗示波动率+ 1％ | 估计期权价格： 暗示波动率-3％ |
|---|---|---|---|
$10.00 | 0.25 | $10.25 | $9.25 |
$5.20 | 0.10 | $5.30 | $4.90 |
$0.15 | 0.01 | $0.16 | $0.12 |
As you can see, an option vega of 0.25 represents a $0.25 increase in the option's price per 1% increase 在隐含的波动中，反之亦然。 With a 3% decrease in implied volatility, the option's value is expected to be $0.75 lower.
为了估计期权的预期价格相对于暗示波动率增加1％，只需将选项的VEGA添加到其价格。默示波动率下降1％，可以通过从其价格中减去VEGA来估算期权的价格。
好的！你已经了解了一个选择的Vega的基础知识！我们刚刚进一步走了。接下来，您将了解最大的VEGA风险的选项。
哪些选项有最多的VEGA？
在本节中，我们将分析各种选项，以确定哪些选项最多暴露于默示波动性的变化。
为此，我们将运行一系列测试。首先，我们将在每个罢工价格上看选择VEGA值。然后，我们将分析选项的VEGA，时间较短，时间较长，直到到期。我们开始做吧！
选择Vega与罢工价格
为了说明哪些选项最为暴露于Vega，我们在2016年选择了一个随机的一天，并将每个拨款的Vega绘制着。我们使用近50天的到期到期循环。让我们来看看结果！
如这里所示， 最接近股票价格（售价）的选项具有最高的VEGA值。在这个特殊的例子中，预计诸如诸如暗示波动率高的估计值为0.28美元，反之亦然。另一方面，预计170美元的替代价格将仅增加0.07美元，相对于每次增长增加0.07美元 在隐含的波动中，反之亦然。
这个图表告诉我们的另一件事 一个 选项的VEGA与其所拥有的外在价值的数量有关，因为它的金钱选择具有最多的外在价值，而且金钱选择的外在价值最少。
好的，我们已经检查了第一个分析测试。现在，我们将通过在多个到期周期上分析每个选项的VEGA来构建它。
VEGA与时间到期
与之前一样，我们将要图表每个up-mone的vega，但这一次我们将为三个到期周期进行。我们选择的循环分别为15,71和225天到期。让我们来看看！
我们可以在这里看到， 在过期的时间内有更多时间的选项有更大的VEGA值。这意味着 预计相对于默示波动率的变化，预计更长的挥发性可能会变化更大。同样，这是有道理的，因为长期选择具有更多的外在价值。
要了解为什么具有更多外在价值的选项具有更高的VEGA值，请考虑以下假设方案：
选项 | 暗示波动率 | 外在价值 | Vega. |
|---|---|---|---|
A | 1% | $0.25 | 0.25 |
B | 1% | $0.75 | 0.75 |
现在，如果这些选项价格都达到0美元，那么隐含的波动将是0％。为了达到0美元，选项B必须损失0.75美元，而选项A必须损失0.25美元。因此，选项B具有更大的VEGA值。