买一个选项 （有时被称为“长PUT选项”）是一个 bearish 股票价格下降或增加的策略 暗示波动率。购买PUT选项类似于缩短股票股票，除了购买投入有限的损失潜力和较低的利润概率，因为盈亏平衡价格是 低于目前的股价。

让我们走过长期策略的一般特征：

最大的利润潜力： （放罢工价格 - 付费付费）x 100

最大损耗潜力： 保费付费x 100

到期盈亏平衡价格： 把罢工 - 付费付费

估计利润可能性： Less than 50%

在以下示例中，我们将从以下选项链中构建一个长的位置：

在这种情况下，我们将购买150美元的价格为5.00美元。我们还假设股票价格为150美元，我们购买股票价格为150美元。

股票价格： $150

罢工价格： $150

提出购买价格： $5

如果交易者购买此Put选项，则其潜在利润和到期损失是由以下视觉描述的：

下表介绍了上面所示的每个场景：

股票价格低于Put Breakeven Price（$ 145）：

150放置了更多 内在价值 比将买家支付的选项。因此，交易者的立场是有利可图的。

PLEA BREAKEVEN价格之间的股票价格和PLET的罢工价格（145美元到150美元）：

150放置了内在价值的到期，但不超过交易者为该选项支付的5美元。结果，交易者实现了该职位的部分损失。

股票价格上面的罢工价格（150美元）：

150放置没有内在价值，因此毫无价值的到期。 PUT买方实现了500美元的最大损失潜力。

第一个例子我们将看看是一个交易者购买at-money put选项的情况（股票价格附近的罢工价格）。

以下是贸易细节：

初始股票价格： $77.21

罢工和到期： 77.5在74天内到期

提出购买价格： $4.95

放博雷斯文价格： $ 77.5罢工价格 - $ 4.95借记支付= $ 72.55

最大的利润潜力： $ 72.55 x 100 = $ 7,255（股票价格为$ 0）

最大损耗潜力： $ 4.95 PUT PUSTACT价格x 100 = 495美元

在购买at-money put的情况下，您会注意到盈亏平衡价格低于股票价格，这意味着股票价格必须落下策略在到期时有利可图（因此是一个低概率贸易）。如果股票价格不够快速下降，则价格将慢慢衰减，直至到期时到期毫无价值。

让我们看看发生了什么！

正如我们可以在这里看到的，股票价格从未成为必要的下行举措，以产生长77.5的重大利润。 由于股票价格搁置或高于Put的罢工价格，因为随着时间的推移，Put的价格削减到0美元。从时间流逝的损失是表达的 Put的负面的θ位置.

此外，暗示波动在贸易时期下降到37％至24％，这表明这股股票的期权价格重大崩溃。正因为如此，77.5放置在价格衰减和暗示波动率下降的价格下降。要抵消这两个因素，股价将不得不显着下降。

在这笔交易中的任何一点，长的交易者本可以通过销售他们购买的损益锁定了当前的利润或损失。例如，如果交易者以2.50美元的价格销售拨款，他们将锁定245美元。另一方面，如果贸易商出售的价格为5.50美元，他们将锁定55美元的利润。所以，如果你这样做，总有机会关闭一个长的位置 不想再在交易中。

在这个下一个例子中，我们将看看交易者购买的情况，以便为单笔拨款。  

以下是贸易细节：

初始股票价格： $103.40

罢工和到期： 98在39中到期 days

提出购买价格： $1.49

放博雷斯文价格： $ 98罢工价格 - $ 1.49借记支付= $ 96.51

最大的利润潜力： $ 96.51 x 100 = $ 9,651（股票价格为$ 0）

最大损耗潜力： $ 1.49 PUT购买价格x 100 = 149美元

让我们看看这个Put选项如何随时间执行！

在这个例子中，您可以看到Put的罢工价格和Breakeven明显低于最初的股票价格为103.40美元。 在购买之外的股票价格上，股票价格的快速和显着降低，或者默示波动性的增加需要利润. 幸运的是，在这笔交易的前8天内，股票价格从103.40美元降至近98美元。

现在，当股票价格迅速下降时，暗示波动 往往会增加，因为更多的投资者愿意为保险支付更多费用。在这种情况下，当股票价格从103.40美元降至98美元时，暗示波动从26％增加到31％。因此，98的价格将从1.49美元增加到3.00美元，这导致长贸易商100％回报。然而，重要的是要注意，这些利润不是永久的，因为98所储存仍然是储蓄。

正如我们所看到的，从31到14天到到期时，股价仍然高于投入的罢工价格为98美元。因为这一点，所有的买家的初始利润都被侵蚀了。幸运的是，股价再次下跌，这次是95美元。 PUT的价格拍摄高达3.75美元（其内在价值的3美元），为投放买家创造另一个机会，以占该职位的100％以上的利润。

到期时，股票以100美元的价格交易，98款提出过期的毫无价值。如果放置买家在其中一个有利时期中没有收获利润，则交易商将实现149美元的最大损失。

在最后的例子中，我们将看看交易者购买了一笔赚钱的情况。

在这个最后的例子中，我们将看看赚大陆留下的表现。 在购买深度赚钱的选项时，大多数期权的价值是内在的，这在默认或暗示波动中的时间衰减不受损失。然而，由于支付较大的溢价，损失潜力比赚钱的潜力更重要。

以下是贸易细节：

初始股票价格： $254.51

罢工和到期： 300在63天内到期

提出购买价格： $52.70

放博雷斯文价格： $ 300罢工价格 - $ 52.70借记支付= $ 247.30

最大的利润潜力： $ 247.30 x 100 = $ 24,730（股票价格为$ 0）

最大损耗潜力： $ 52.70投入购买价格x 100 = 5,270美元

让我们看看这会随着时间的推移而表现：

正如我们在这个例子中所看到的，长300个放置的整个时期都是有利可图的，因为股票价格低于Put的Bleakeven价格。此外，金钱选项较少暴露于时间衰减，并且在隐含波动中减少，因为大多数期权的价值是内在的。

在这个例子中，Put的初始化三角洲是-0.75，这代表了预期的75美元利润，每次1美元减少股价下降，几乎与股票股份短100股相同。事实上，如果300 Put持有期满，这位交易员将自动最终在-100股股票的短期股票上升。 So, 购买金额选项本质上是一种股票更换策略，该策略解释了为什么Put的价值几乎在上面的例子中的股票移动。 

为什么交易者会购买金额，而不是缩短库存股票？好吧，即使在购买赚钱时的损失潜力是显着的（在这种情况下为5,270美元），那么该职位仍然比股票股份较少。因此，购买选项的保证金要求也可能明显低于缩短股票。